Главная цель при формировании портфеля лежит в стремлении получить требуемый уровень ожидаемой доходности при наиболее низком уровне ожидаемого риска [4, c. 239]. Данная цель достигается, во-первых, за счет диверсификации портфеля, т.е. распределения средств инвестора между различными активами, и, во-вторых, в результате тщательного подбора оптимальных финансовых инструментов.

Добиться можно этого, приобретая большое число различных активов (краткосрочных долгосрочных, казначейских и т.д.), предоставляя ссуды как можно большему числу клиентов.

Например, в США, в 80-х гг. банки, которые чрезмерно специализировались на предоставлении кредитов энергетическим компаниям, а также компаниям по работе с недвижимостью или же фермерским хозяйствам, неизбежно потерпели серьезные убытки, поскольку цены на энергоносители, недвижимость и сельскохозяйственные продукты в то десятилетие резко упали [12, c. 276].

В теории и практике управления портфелем существуют два подхода: традиционный и современный. Традиционный основывается на фундаментальном и техническом анализе, делая акцент на широкую диверсификацию ценных бумаг по отраслям. Так, в основном приобретаются бумаги известных компаний, имеющих хорошие производственные и финансовые показатели, учитывается их более высокая ликвидность, возможность приобретать и продавать в больших количествах и, таким образом, экономить на комиссионных [4, c. 239].

Развитие финансового рынка и быстрый прогресс в области вычислительной техники привели к возникновению современной теории и практики управления портфелем финансовых инструментов, которая основана на использовании статистических и математических методов подбора финансовых инструментов, а также на ряде новых концептуальных подходов [4, c. 240].

Тип портфеля - это его инвестиционная характеристика, базирующаяся на соотношении дохода и риска. Структура инвестиционного портфеля отражает определенную совокупность интересов инвесторов, консолидируя в той или иной форме риски по отдельным ценным бумагам [3, c. 119].

Как уже указывалось ранее, портфель, формируемый инвестором, состоит из нескольких активов, каждый из которых обладает своей ожидаемой доходностью.

Например:

Стоимость актива А - 300 тыс. руб., актива В - 700 тыс. руб. Необходимо определить ожидаемую доходность портфеля.

Стоимость портфеля равна: 300 тыс. + 700 тыс. = 1000 тыс. руб.

Удельный вес актива в портфеле рассчитывается как отношение его стоимости к стоимости всего портфеля:

θА=300 тыс./1000 тыс. руб. = 0,3;

θB=700 тыс./1000 тыс. руб. =0,7.

Ожидаемая доходность портфеля будет равна:

% • 0,3 +10% • 0,7 = 11,5%

Инвестор воспользуется данным способом для определения ожидаемой доходности портфеля на основе ожидаемой доходности активов. Чтобы решить данную задачу, он должен вначале вычислить ожидаемую доходность каждого актива в отдельности. Для этого можно использовать следующий прием. Допустим, в условиях неопределенности менеджер полагает, что рискованный актив, например, акция, может принести ему различные результаты, о которых в момент формирования портфеля можно судить только с некоторой долей вероятности, как представлено в таблице 1.

Таблица 1 - Доходность акции с учетом вероятности